烏賊哥的部落格

美債倒債"危機"，逼美國政府必須緊縮開支，加深經濟衰退疑慮。標普降評，投資人預期美國公債會走跌(殖利率上升)，使美國企業融資成本、個人貸款利率都跟著上調，將引發更進一步的衰退，造成全球股市的劇烈震動。我們直接從www.stockq.org 網站提供的一些數據來解讀，看看最近的發展趨勢如何。

<美國國債>

下表為上圖的數據。

<簡短解讀>

美國信評被調降，按理違約機率增高，美國國債應走跌(殖利率大幅攀高)。   上圖8/1 - 8/9 分別以紅、橙、黃、綠、藍、靛、黑7色表示，發現8月初一直到美債調降前(8/6)，美債各天期全面走高(殖利率上升)，只有8/5(藍色)市場稍微退卻，降評後，(特別是長天期)國債繼續走揚(殖利率走貶)。

這情形有兩種可能: 

      (A) 正面解讀: 全球資金若不投資美債，還有什麼規模夠大又更安全的標的?  只有一年以下短天期價格微幅下跌，是否市場預測此次調降評等只會持續短時間(一年)，之後又會藉故調回AAA?

      (B) 悲觀解讀: 美債影響太大，如果債權國要想賣，也只能悄悄地賣，因為債權國之間形成恐怖平衡，大家暫時都不敢大動作拋售，引起恐慌

至少，從前2天數據來看，美國債券本身並沒有引起太多恐慌性賣盤!  甚至還有來"避險"的!

因為美國公債利率是很多其他利率(前述企業融資、個人信貸)的基準，投資人可能認為會對美國工商發展、消費不利，才造成8/8美國股市大跌?

事實上，債市殖利率並未受到任何影響，股市投資人是否太緊張了?

黃金期貨，如預期大幅走高!   劇烈風險中，有人尋求黃金當避風港(縱然黃金價格已經漫天高)，但也有人找"美元"避險

<到去年底 全球黃金儲備>   合理猜測，過去喜歡持黃金的，仍會尋求黃金避險

 從去年底為止的黃金儲備資料來看，似乎歐洲發達國家傾向於以黃金當儲備資產(佔儲備的大部份)，而美國的亞洲及新興國家債主，包括台灣、中國、巴西、俄羅斯等，黃金儲備相對少得可憐，應該是滿手美元...  過去如此，當風險來到時，猜測應該還是歐洲國家買黃金，新興國家買美元避險吧?  (沒有進一步的資料可佐證...)    (要是美國再搞個寬鬆，可憐新興國家又要蒙受巨大損失!)

黃金、美元齊漲，表示全球都在恐慌，尋求避險?

<美元 以及原物料走勢>  8/8資料

上圖，美元對大部份國家升值，但人民幣卻反向對美元升值，隱涵著之後"中國可能面臨劇烈通膨的預期"嗎?

黃金白銀大漲，不意外!   原油、工業金屬大跌破均線趨勢向下，可是中國需求甚殷的 "黃小玉" 甚至 瘦豬都還很堅挺(後述)，莫非是市場預期又要搞通膨救市了(而且對象不是別人 就是中國)?

 紐約以及布侖特原油明顯跌破均線，以期銅為首的工業金屬也大跌，意味著未來產業景氣需求疲軟。  其中我一再重申，原油價格的高低，將會是QE3(或類似寬鬆措施)是否實施的重要因素。只要原油價格被壓抑，QE3(或類似措施)實施的機率就大幅增加!!!   (否則美元貶值所增加出口的效果，將全被原油進口金額增加吃光!  赤字無法降低，白忙一場!)     換句話說，只要原油價格已被壓低，美元可能繼續貶值!

<玉米期貨> 

 如圖，玉米為首的"黃小玉"還堅挺著不肯跌破，瘦豬亦然，往好處解讀，雖然預期工業生產可能減緩(銅價下跌)，但是基本食衣住行需求仍是緊張。往陰謀論想，這正是美國人最希望造出來的發展方向  --- 農糧原物料大漲，讓美國人獲益，同時製造通膨壓死中國、印度，逼升人民幣!   因原油價格被壓抑，美國人在賴債、壓制中國同時，還是可以像以前一樣，盡情享受消耗全球20%能源的快感!  

8/9 晚上 (8/10早上)，看起來QE3(或類似措施)已勢在必行，(註: 8/9 當天，全球股市很多從長黑翻紅，原物料紛紛大漲，台股漲抗通膨的資產股)，看來全球投資秩序又要大混亂了。   God bless God-damned America!

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9/6 補充:

據說要推動的是  "第二次扭曲操作"   OT2   來取代QE2

http://news.cnyes.com/Content/20110623/KDXGH246ZE2Y.shtml?c=detail