美債倒債"危機",逼美國政府必須緊縮開支,加深經濟衰退疑慮。標普降評,投資人預期美國公債會走跌(殖利率上升),使美國企業融資成本、個人貸款利率都跟著上調,將引發更進一步的衰退,造成全球股市的劇烈震動。我們直接從www.stockq.org 網站提供的一些數據來解讀,看看最近的發展趨勢如何。

<美國國債>

美債20110810_figure.jpg

下表為上圖的數據。

 

美國公債殖利率2010810

<簡短解讀>

美國信評被調降,按理違約機率增高,美國國債應走跌(殖利率大幅攀高)。   上圖8/1 - 8/9 分別以紅、橙、黃、綠、藍、靛、黑7色表示,發現8月初一直到美債調降前(8/6),美債各天期全面走高(殖利率上升),只有8/5(藍色)市場稍微退卻,降評後,(特別是長天期)國債繼續走揚(殖利率走貶)。

這情形有兩種可能: 

      (A) 正面解讀: 全球資金若不投資美債,還有什麼規模夠大又更安全的標的?  只有一年以下短天期價格微幅下跌,是否市場預測此次調降評等只會持續短時間(一年),之後又會藉故調回AAA?

      (B) 悲觀解讀: 美債影響太大,如果債權國要想賣,也只能悄悄地賣,因為債權國之間形成恐怖平衡,大家暫時都不敢大動作拋售,引起恐慌

至少,前2天數據來看,美國債券本身並沒有引起太多恐慌性賣盤!  甚至還有來"避險"的!

因為美國公債利率是很多其他利率(前述企業融資、個人信貸)的基準投資人可能認為對美國工商發展、消費不利,才造成8/8美國股市大跌?

事實上,債市殖利率並未受到任何影響,股市投資人是否太緊張了?

 

 

<黃金期貨>  過去金融恐慌時的避險管道,不外黃金與美元

黃金期貨.jpg

黃金期貨,如預期大幅走高!   劇烈風險中,有人尋求黃金當避風港(縱然黃金價格已經漫天高),但也有人找"美元"避險

 

<到去年底 全球黃金儲備>   合理猜測,過去喜歡持黃金的,仍會尋求黃金避險

黃金儲備.jpg

 從去年底為止的黃金儲備資料來看,似乎歐洲發達國家傾向於以黃金當儲備資產(佔儲備的大部份),而美國的亞洲及新興國家債主,包括台灣、中國、巴西、俄羅斯等,黃金儲備相對少得可憐,應該是滿手美元...  過去如此,當風險來到時,猜測應該還是歐洲國家買黃金,新興國家買美元避險吧?  (沒有進一步的資料可佐證...)    (要是美國再搞個寬鬆,可憐新興國家又要蒙受巨大損失!)

黃金、美元齊漲,表示全球都在恐慌,尋求避險?

 

<美元 以及原物料走勢>  8/8資料

原物料.jpg

上圖,美元對大部份國家升值,但人民幣卻反向對美元升值,隱涵著之後"中國可能面臨劇烈通膨的預期"嗎?

黃金白銀大漲,不意外!   原油、工業金屬大跌破均線趨勢向下,可是中國需求甚殷的 "黃小玉" 甚至 瘦豬都還很堅挺(後述),莫非是市場預期又要搞通膨救市了(而且對象不是別人 就是中國)?

 

紐約輕原油.jpg

銅價.jpg

 紐約以及布侖特原油明顯跌破均線,以期銅為首的工業金屬也大跌,意味著未來產業景氣需求疲軟。  其中我一再重申,原油價格的高低,將會是QE3(或類似寬鬆措施)是否實施的重要因素只要原油價格被壓抑,QE3(或類似措施)實施的機率就大幅增加!!!   (否則美元貶值所增加出口的效果,將全被原油進口金額增加吃光!  赤字無法降低,白忙一場!)     換句話說,只要原油價格已被壓低,美元可能繼續貶值!

 

<玉米期貨> 

玉米期貨.jpg

 

 

瘦豬期貨.jpg  

 如圖,玉米為首的"黃小玉"還堅挺著不肯跌破,瘦豬亦然,往好處解讀,雖然預期工業生產可能減緩(銅價下跌),但是基本食衣住行需求仍是緊張。往陰謀論想,這正是美國人最希望造出來的發展方向  --- 農糧原物料大漲,讓美國人獲益,同時製造通膨壓死中國、印度,逼升人民幣!   因原油價格被壓抑,美國人在賴債、壓制中國同時,還是可以像以前一樣,盡情享受消耗全球20%能源的快感!  

8/9 晚上 (8/10早上),看起來QE3(或類似措施)已勢在必行,(註: 8/9 當天,全球股市很多從長黑翻紅,原物料紛紛大漲,台股漲抗通膨的資產股),看來全球投資秩序又要大混亂了。   God bless God-damned America!

 

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9/6 補充:

據說要推動的是  "第二次扭曲操作"   OT2   來取代QE2

http://news.cnyes.com/Content/20110623/KDXGH246ZE2Y.shtml?c=detail

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